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                      廣澤股份擴張奶酪零售被指“盲目”

                      2019-04-18 17:04來源:中國營銷網責編:段良

                      廣澤股份擴張奶酪零售被指“盲目”

                      營收大漲91.96%,凈利大降86.72%,廣澤股份近期發布的2017年財報呈現出“冰火兩重天”。這也是其完全剝離采礦業、徹底轉向乳制品加工業務后交出的首份成績單。

                        2016年,廣澤股份置出采礦業,置入大股東旗下乳業資產,并確立了以奶酪為核心的業務方向,轉型首年即實現扭虧為盈。嘗到甜頭后,廣澤股份在2017年開啟了全國零售市場的快速擴張,致使銷售費用大漲,由此也拉低了全年利潤。而在近期發布的募資方案三修稿中,廣澤股份投建的兩個項目總產能更是超過了2016年我國奶酪消費總量。

                        業內認為,我國奶酪零售端消費并沒有明顯增長,廣澤股份的擴張方式比較激進。在進口奶酪數量逐漸增長的情況下,其產能擴大也是盲目樂觀。

                        1 全面轉型乳企凈利大降

                        4月19日,廣澤股份發布2017年財報,其營收與凈利呈現“冰火兩重天”:營收9.82億元,同比增長91.96%;凈利潤427.86萬元,同比下滑86.72%。

                        對于營收大漲而凈利大幅下降,廣澤股份在年報中解釋稱,由于公司銷售繼續高水平增長,處于快速擴張期,尤其對零售渠道進行全面拓展,公司銷售費用大幅增加,管理費用占比仍然較高,導致公司凈利潤水平較低。

                        財報顯示,2017年廣澤股份液奶、奶酪、貿易三大主業營收分別為4.25億元、1.93億元、3.6億元,營業成本分別同比大增96.66%、67.99%、831.97%;總體營業成本和銷售費用也分別上漲了102.1%、236.66%。

                        值得注意的是,這是廣澤股份完全剝離采礦業務、全面轉型乳制品加工業務后發布的首個年度財報。2016 年廣澤股份的財務指標中還包括采礦業,在2017年財報中已剝離了這一業務數據。促使廣澤股份轉型的主要原因,是其原有礦業盈利能力的不斷下降。

                        然而押寶乳業并沒有給廣澤股份帶來豐厚利潤。2016年,完成乳業置入的廣澤股份營收為5.12億元、凈利為3221萬元,分別增長了41.76%和111.72%,實現扭虧為盈,但其利潤中卻包含了資產處置投資收益5223.3萬元、不再計提安全生產費增加的1663.49萬元。這些收益的缺失也是廣澤股份2017年凈利減少的主因之一。

                        2018年一季度,受銷售費用、管理費用增加,投資理財、資產減值損失等影響,廣澤股份業績繼續“惡化”。其營收為1.89億元,同比下降4.91%;凈利為-2014.4萬元,同比大幅下降543.61%。

                        2 “激進”布局奶酪零售端

                        早在2015年11月,廣澤股份前身華聯礦業就以旗下子公司吉林科技的名義,出資8600萬元受讓妙可藍多(天津)食品科技有限公司100%股權,邁出了轉型乳企的第一步,并確立了以奶酪為核心的業務方向。

                        財報顯示,2017年妙可藍多初步完成了除西藏、寧夏外的全國性零售渠道布局,覆蓋家樂福、永輝、歐尚等數千家零售終端。

                        廣澤股份在2017年財報中表示,公司發展奶酪主業,營銷網絡和人員快速擴張,尤其是著力拓展零售渠道,進店費、條碼費等前期一次性費用的必要投入,造成公司整體銷售費用大幅增加236.66%。2018年一季度,廣澤股份更是為新品上市聘請知名廣告公司,簽約知名動畫IP等,導致銷售費用大增81.2%。

                        實際上,妙可藍多2015年、2016年均未完成業績承諾。2018年4月27日,廣澤股份發布非公開發行股票預案(三次修訂稿),擬募資不超過8.96億元用于廣澤乳品吉林區奶酪項目一期和上海芝然乳品改建項目,規劃產能共計7.3萬噸,這一數字已超過2016年我國6.9萬噸的奶酪消費總量(據Euromonitor數據)。即便2017年妙可藍多自產奶酪銷量增長50%至6304.73噸,但仍不足新項目總產能的1/10。

                        乳業專家宋亮認為,我國每年奶酪消費中有70%流向烘焙、餐飲渠道,零售端消費并沒有明顯增長,僅兒童再制奶酪市場增長較快,但目前主要品牌集中在百吉福、小小光明等。“廣澤股份加大零售布局,如果銷售不成規模將很難承受費用上漲,其擴張方式比較激進。此外,隨著進口奶酪質、量齊漲,其產能擴大也是盲目樂觀,整體更像是在給資本市場講故事。”

                        根據中國報告網的統計數據,我國近十年奶酪進口量和進口額保持著25%以上的速度增長。目前,國內奶酪市場半壁江山已被外資品牌占據,妙可藍多市占率位列第六,剩余大部分市場則被其他品牌瓜分。

                        3 資產置換存疑

                        除市場擴張被指“激進”外,圍繞此前廣澤股份礦業乳業資產置換的疑問也不絕于耳。

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